下游议价能力强,彰显品牌优势:公司管材产品上游原材料主要为PP/PE/PVC等,占公司成本比重超过65%。江西PE给水管材管件作为石油化工产业链下游,公司管材产品综合吨成本受原油价格影响较大。2012年以来,公司凭借PPR管材的品牌效应对终端消费者形成了较强的议价能力,当原材料价格上涨时,公司可以将成本向下游传导,保障了公司的盈利能力。

拓展家装**涂料业务,打造新业绩增长点:2017年公司积极利用现有零售渠道资源,**培育家装**涂料业务,未来将打造公司新的业绩增长点。我国**行业市场格局分散且存量市场广阔,行业CR10不到10%,其中*大的东方雨虹市占率也仅5%左右,而家装**行业内缺乏**度较高的品牌。公司的家装**涂料产品定位“**品牌、**服务、**价值”,目前已在华东地区试点销售。我们认为公司通过借鉴PPR管道的发展经验走**产品路线,在产品销售同时为客户提供一系列增值服务,未来有望复制PPR管材的成功。

盈利预测与投资建议:公司是塑料管材行业翘楚,核心产品为面向家装业务的PPR管。公司凭借自身PPR管材的品牌效应和零售渠道的优势构筑竞争护城河,助力业绩持续高增长。此外,公司于2017年拓展家装**业务,未来将为公司打造新的业绩增长点。预计2017~2019年EPS为0.83元、1.00元和1.20元,对应当前PE为26.1倍、21.6倍和18.0倍,**覆盖给予“推荐”评级。

“西部大开发”、“西气东输”、“南水北调”，以及**公路网、铁路网建设、住宅建设等都为PE管开辟了**的市场;此外，各种农业用塑料节水灌溉器材的需求也与日俱增，这些崛起的市场都为我国PE管材的发展提供了历史的机遇。许多**的塑料管道设备商已经在PE管材上投入了巨大研发，并取得了可观的成果。

近十年，塑料管道得到稳步发展，每年平均增长率都在10%左右，即使在经济下行压力之下，江西PE给水管材管件预期“十三五”期间，塑料管道生产量仍将保持在3%左右的年增长速度，到2020年，预期**塑料管道产量将达到1600万吨。在现有的塑料管道中，PE管、PP-R管、UPVC管均占有一席之地，其中PE管材**的发展势头*为令人瞩目，占整个塑料管道市场五分之一。这得益于PE管一般口径可以做得比较大，大量应用于市政给水管道，燃气供应管道。

**采购与招标网负责人表示，塑料管道市场前景可观，企业间的竞争尤为激烈，在“价格战”的驱使下，产品质量问题不断。在供给侧结构性改革的深入推进中，要求塑管行业**完成产业结构调整，加强以创新、品质、智造为核心的品牌建设力度，真正实现PE管材集**、节能、卫生、密封、防腐、抗震、**于一体的优势。

**采购与招标网、**名企排行网联合组织开展“2017第九届**塑料管道招标采购评价推介活动”，依靠招投标大数据为依托，对参评企业进行综合考量，结合专家评审意见，*终产生“2017**塑料管道PE管材**品牌”。

据悉，本届塑料管道招标采购评价活动受到业内及社会各界的广泛关注，江西PE给水管材管件手机专题浏览量达550万人次，**投票数达167万次，反响热烈。主办方称，九年来，本项活动已成为**塑管品牌供应商与项目业主沟通交流的平台，共同推动塑管行业的规范性和品牌建设。